印度的经济放缓可能比看上去更糟糕,莫迪还能力挽狂澜吗? 云的观测

编辑:女人资料网2019-09-13 20:47:23 关键字:
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在数月的否认之后,印度总理莫迪终于承认经济陷入困境。这个国家的国内生产总值(GDp)在本财政年度的第二季度仅增长了5%,这是六年来的最低水平。这与大约两年前同期约8%的增长率相比有大幅下降。然而,令人担忧的是,考虑到印度四年前引入的修订GDp估算方法存在诸多缺陷,即便是5%的增长也可能是被高估了。从一系列经济指标来看,除了国内生产总值增长外,现在无可否认的是,印度经济正在失去动力。最明显的是,8月份的汽车销量同比下降了近25%。汽车行业出现了大规模裁员,主要汽车制造商已宣布“生产假期”。此外,过去五年进出口增长放缓,同期工业生产指数(IIp)的平均年增长率仅为3.5%。

起初,莫迪政府对这些指标不屑一顾,声称“新印度”是一个由私人消费主导的故事,零工经济创造了大规模就业,而官方数据并未充分反映这一点。然而,最近的事件,如餐馆聚合商佐马托的裁员,公然违背了这一官方立场,政府不能再继续否认。然而,这只是故事的一部分。一个国家的GDp是指在某一年生产的所有商品和服务的货币价值,减去中间投入。GDp的增长通常是用“实际”指标来衡量的,或者考虑到通货膨胀。为此,基于特定“基准年”的价格,按当前价格计算的GDp将转换为不变价格。大约每隔十年左右,基准年就会向前移动,以反映经济结构、相对价格和更好的数据源等方面的变化。通常,这种周期性的修正会导致“绝对GDp”的边际扩张,原因是对经济活动的更好把握,但GDp增长率不会发生变化。

此前,印度统计局例行公事地推出了修订后的GDp数据系列,以2011-12年为基准年,取代了之前以2004-05年为基准年的GDp数据系列。但这一次,情况有所不同。新基准年的GDp绝对值下降2.3%,而随后几年的年增长率大幅上升。此后的两年,新经济增长6.8%,而旧经济增长4.2%。制造业增长从-0.7%上升到+5.3%。这种剧烈的波动引起了广泛的怀疑,因为它与银行信贷增长和工业产能利用率等其它经济相关因素不一致。独立研究该官方数据的两项研究支持了可能存在高估的观点。

印度前首席经济顾问阿文德·萨勃拉曼尼亚基于一项跨国经济计量研究得出结论,印度这些年的真实年均GDp增长率可能为4.5%,而官方却估计为7%。IIM Ahmedabad的Sebastian Morris在利用官方季度GDp数据进行的时间序列计量经济学研究中提出,印度平均年增长率可能为5.5%,与官方估计的有很大出入。每过一天,新的异常现象就会浮出水面。例如,根据许多学者提出的证据,莫迪在2016年11月的废钞是一场经济灾难。它摧毁了产出和就业,特别是非正规部门的就业,非正规部门占印度GDp的45%到50%,就业岗位高达85%。然而,令人困惑的是,当时印度的经济却增长了8.2%——达到了十年来的最高水平!

那么实际增长是多少呢?印度的GDp增长速度可能比官方公布的5%要慢得多,可能在3%到4.5%之间。如果把4%作为更现实的数字,那么莫迪政府的大部分预算计算将会陷入混乱,因为绝对GDp规模是宏观经济学的“通用”分母。例如,要在2024年前实现莫迪提出的5万亿美元的经济目标,所需的年增长率将从官方要求的8%飙升至10%以上。由于最近宣布的财政刺激计划和银行业调整措施显得过于温和,即便是实现过去五年7%的官方增长目标也将是一项艰巨的任务。只有雄心勃勃的公共投资计划才能使印度经济走出困境。

在21世纪初期,当印度经济正在减速时,阿卜·瓦杰帕伊领导的政府通过推出黄金四边形项目,通过高质量的道路连接印度的地铁城市,引发了基础设施引领的增长周期。村庄也通过机动车道得以联系在一起。同样,为了解决目前普遍讨论的农村困境,印度庞大的就业计划:圣雄甘地全国农村就业保障法案(MGNREGA)可以重新提上日程,以恢复农村资本形成和创造就业机会。因此,莫迪这时候就必须想出办法引导投资增长,直到私营部门的精神活力回到应有的轨道上来,此时的莫迪还能力挽狂澜吗?

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